蔡委員易餘：主席、各位列席官員、各位同仁。主委，最近保險局有一個緊盯美元保單的最後通牒<br />
動作，因為他們認為宣告利率 4%太高，我在上星期曾針對這件事質詢過，這一次我延續此一議<br />
題提出詢問。過去的保單利率相對是比較高，我們不希望保單利率太高，事實上，我在前次提<br />
過，這樣會不會造成有些保險公司為拚利率而提高其他的費用，藉以作為他提高利率的支撐點<br />
，顧主委當時回答說你會盯緊這一點，我現在要問的是，畢竟每一家壽險公司他能夠承受的風<br />
險，也就是他的風險承受度及其賺錢的門路不同，所以我們如果直接訂定 4%太高，會不會日後<br />
的天花板就是在這裡？形成就是一個定性數字，不會再超過？如果超過者將會面臨到何種狀況<br />
？<br />
主席：請金管會顧主任委員說明。<br />
顧主任委員立雄：主席、各位委員。這種利變型的保險商品本來就有一個區隔資產，之後會依這個<br />
區隔資產的投資報酬率的多寡再做一個宣告利率，宣告利率不是一個保證利率，就是要隨時因<br />
應區隔資產的投報率來決定其宣告利率，所以我們要求的是，對於宣告利率的調整要看規劃的<br />
結果是否合理而定，我們會做一個意見的交換，業者總不能說，我去宣告一個利率的水準，但<br />
從區隔資產的投報率來看，他讓他的資金沒有辦法找到一個像他宣告利率這樣合理的水平，導<br />
致無法去化資金，這樣的結果將會影響到公司的穩健經營。<br />
蔡委員易餘：所以，顧主委你的意思是說，以現在保險公司目前投資的標的來說，普遍是無法做到<br />
保持達到 4%宣告利率的投報率，因此，他們縱使做出此一宣告利率的誘因，如果之後沒有辦法<br />
達到的話，這項誘因反而變成是一個造成客戶誤解的方式？<br />
顧主任委員立雄：對。簡單來說，就是你不能為了市場的競爭，就去宣告一個這樣的利率，事實上<br />
，這個利率對應你相關資產的投資報酬率是沒有辦法做到的，也就是你沒辦法賺到那麼多，你<br />
卻宣告了這樣的利率，就只為了市場競爭，為了去吸收這樣的保單客戶，我想這樣是我們要關<br />
切的部分，你要做得到才能去做這樣的宣告利率。<br />
<br />
蔡委員易餘：顧主委，就你的觀察有辦法做到的壽險公司嗎？<br />
顧主任委員立雄：你是說 4%的嗎？<br />
蔡委員易餘：對。<br />
顧主任委員立雄：我們覺得宣告利率 4%的美元利變壽險保單是有一個風險的。<br />
蔡委員易餘：相對的風險在那邊？<br />
顧主任委員立雄：就是你要有能力去支應這樣的宣告利率，也就是你要讓我們確信你有這個能力能<br />
去支應這樣的宣告利率的給與。<br />
蔡委員易餘：保險局說目前的壽險今年大概都不配息，到底這裡的不配息是為了要保留其現金，還<br />
是因為他們不賺錢？我想這個部分剛剛有多位委員問過，顧主委可不可做比較清楚的說明？<br />
顧主任委員立雄：在去年第四季影響滿大的情況下，他們有一些未實現的損失影響到整個去年整年<br />
的結果，所以如果他們今年要發放現金股利的話，也要先陳報我們這邊核准，看起來到目前為<br />
止還沒有收到有關發放現金股利的申請案，所以問題當然應該是在去年整體帳目上的損益狀況<br />
如果不是很好的時候，當然要先去彌補這樣的帳上損失，所以現金股利也許因為這樣而無法提<br />
出申請。<br />
蔡委員易餘：事實上大家知道去年的狀況，不管是這樣或匯兌的損失，事實上壽險公司確實有損失<br />
，但基本上就我們的評估，也許今年包括整體匯率平穩之後，我兌美元如果是一個比較穩定的<br />
狀況的話，或許壽險界今年就不會像去年那樣了。以目前他們都不發、不配息的狀況來說，我<br />
們有什麼因應辦法？還是說先讓他們進行資金的回穩，再看之後的狀況而定？<br />
顧主任委員立雄：對，當然主要是說，現在可能第一季現今帳上的當期損益看起來可能應該是回穩<br />
了……<br />
蔡委員易餘：對。<br />
顧主任委員立雄：所以就看看今年的表現。我想大家都沒有對未來做一個確切的預測，在國外的投<br />
資部分高達 68%，美元兌台幣的利率變動，另外一個當然就是相應其他一些債市，因為去年第<br />
四季的影響不只有在於股市的表現，最重要當然還是在債市的表現及匯兌的風險，這樣都要看<br />
今年的狀況而定，我們這裡從監理的立場來看，我們很希望能夠因應 IFRS  17，他們現在負債的<br />
部分要讓公允價值來評價，這個雖然距離實施的時間點還有一段期間，但我們希望能在 2022 年<br />
以前，就設算的結果能夠提撥相當的準備金來因應 IFRS  17 的一個適用，所以，我們當然會多鼓<br />
勵他們厚實其資本，讓整體保險業是非常穩健地經營。<br />
蔡委員易餘：顧主委，若未來我們要朝向保險業的資本適足率能夠穩健的話，事實上，還是會回到<br />
他們投資的標的，到底目前國內的投資標的夠嗎？<br />
顧主任委員立雄：現在 1 年新收加續期的保費收入是 3.5 兆元左右，每年增加這麼多的資金要有個<br />
去化的去處，以國內現今的投資情況來說，保險業都希望是一個固定的收益，所以股票市場也<br />
不希望他們有過多的配置在這裡。事實上，現在配置的比率也已經快要到達 7 左右，相應其他<br />
國家來講也是很高，在債券市場不足以吸納的情況之下，往國外也是無可避免的，但就金管會<br />
<br />
的立場來說，我們還是希望多多增加國內一個可以投資的標的，所以我們儘量放鬆，包括保險<br />
業如何參與 5 加 2 建設、透過放款及投資等等。另外在國外的部分，我們希望他們因應可能的<br />
一個匯率的風險，在因應匯率的風險之外，在他們商品的定價及結構部分，在後者我們會希望<br />
他們儘量販售保障型的商品或因應老年人口的商品。至於類似方才提到的宣告利率的利變型或<br />
儲蓄型商品等，在定價上都要注意，剛剛郭委員提到韓國的狀況，韓國有 50%都投資在國內的<br />
債券市場，而他們的債券市場以十年期的公債殖利率來看就是 1.96，他們覺得投資在這個 1.96<br />
上面可以賺錢，那就表示他們承諾給保戶的保險匯率或投報率是低於 1.96 的，這樣才可以再去<br />
投資 1.96 的公債或是債券等等，這就顯示出雙方都要努力，就是保險公司在定價時要注意到整<br />
體的市場現況，不能一味說我們是低利率的環境，所以我們就一定要往國外跑，可是韓國在同<br />
樣的情況下，他們就會考慮到趨近於……<br />
蔡委員易餘：保險公司也是一定要去找……<br />
顧主任委員立雄：趨近於這樣的一個債券市場利率來做一個保險市場商品的定價，這可能也是有必<br />
要的，這是我們所關切要保險公司注意的部分。另外一方面當然就是我們要增加國內的投資標<br />
的，還有在國內投資的時候要注意到相關的避險成本。<br />
蔡委員易餘：對，顧主委，國外當然有他們要去找標的的壓力，可是我覺得重點還是說要鼓勵他們<br />
參與國內的一些投資，比方說公共建設、整體 5 加 2 的產業，我認為重點在這一塊，因為畢竟<br />
這麼大筆的資金沒有用在國內以加強整體國內的資金的活絡，是很可惜的。<br />
顧主任委員立雄：對，這一塊我們在法規上已經儘量開放，但問題在於，他們要因應保戶保險金額<br />
的支出，所以當然都要投在固定收益，所以像再生能源這些，他們跟台電有簽躉購合約，在興<br />
建期有風險，營運期會有固定收益，這樣可能是比較適合他們的投資標的，他們不太可能花大<br />
筆的錢去投在一個看不到固定收益如新創事業等的項目，這可能也是保險業在投資時要……<br />
蔡委員易餘：他們會去評估。<br />
顧主任委員立雄：對。<br />
蔡委員易餘：事實上，他們如果找到標的的話，我還是希望他們的投資要更大膽。謝謝<br />
顧主任委員立雄：是。謝謝。