蔡委員易餘：主席、各位列席官員、各位同仁。主委，剛剛有不少委員詢答時提到，保險業投資外
國標的時出現了一個狀況，請教顧主委，我們先來討論保單的問題，未來保單的利率是否會越
來越高？
顧主任委員立雄：壽險公司不保證宣告利率為多少，因此壽險公司每年會公布一個宣告利率，為了
要和利變型保單資產的投報率做一個區隔，我們必須去審視這樣的利變型保單每年宣告利率時
，有沒有互相競揚的問題，現在大家都在喊宣告利率是多少，輸人不輸陣。
蔡委員易餘：因為保險公司把宣告利率提高，人民覺得有利，這個就變成他們去投保的誘因。
顧主任委員立雄：所以我們現在必須去審視它實際的投報率和宣告利率間的合理性。
蔡委員易餘：報載有一家保險公司在去年底就開了 4%這一槍，造成其他保險業強大的壓力，所以
今年開始有多家保險公司陸續跟進，都拉高到 4%，主委，對此你的看法為何？
顧主任委員立雄：容我請保險局施局長向你說明。
主席：請金管會保險局施局長說明。
施局長瓊華：主席、各位委員。針對宣告利率部分，我們已經有針對比較熱賣的利變型保單壽險公
司，請這幾家壽險公司到金管會解釋其宣告利率之依據，3 月開始宣告利率就沒有再往上揚，我
們會持續關注。
蔡委員易餘：保險業如果認為他們有獲益而要上揚，我們尊重，我們並不是要遏止他們上揚。
顧主任委員立雄：但是和實際的報酬要有一個合理的連結。
蔡委員易餘：對，還要看是否有一些隱藏費用在裡面，也就是在訊息的揭露上會不會讓消費者以為
利率提高可獲利，事實上又從旁扣東扣西，實際上並未獲利，這樣是否會造成資訊揭露上不公
平的狀況？
顧主任委員立雄：這一點也是我們要注意的。
蔡委員易餘：第二個是關於保險公司投資外國標的，因為外匯波動很大，尤其是在去年的時候，所
以在此種情況下，我們對「人身保險業外匯價格變動準備金應注意事項」第三點做了修正。在
總投資金額增加的情況之下，固定提存比率由萬分之五提高為萬分之六，每月額外提存比率及
額外沖抵比率也由 50%提高為 60%；107 年 1 月壽險業外匯價格準備金為 217 億元，至 108 年 1
月這一年我們就提高到 614 億元，等於這中間準備金提高了 2.5 倍，主委，你認為準備金這樣的
提高是否足堪因應保險業在面對匯兌風險時的一些狀況？
顧主任委員立雄：外匯變動準備金的概念是當你有匯兌利益時，這個部分還是要提存；當你有匯兌
損失時，因為會影響到你的損益，所以要拿外匯變動準備金去沖抵你的損失，讓你當期的損益
不會影響這麼大，可是基本上並沒有解決實際可能的匯兌損失，所以外匯變動準備金是類似厚
實資本的概念，讓它在承受匯兌風險時，體質比較勇壯得以應付。外匯變動準備金提存過多會
影響股東的權益，反之，若提存過少，則無法充實它的體質，因此我們要時常檢討。基本上我
們提高提存的比例，也讓沖抵的比率可以提高，此外，如果它要自行增提也 OK。所以外匯變動
準備金不能根本解決匯兌對他們的影響，還是要去考量國外投資標的匯率的避險。
蔡委員易餘：方才林委員在質詢的時候，你說我們現在避險成本提高，為什麼？
顧主任委員立雄：避險成本跟兩地的利差有很大的關係，我們有 90%的公司都投資在以美元計價
的資產上面，美國升息利差擴大，避險的成本就會增加。
蔡委員易餘：避險成本增加，可是這種匯兌損失不是當期發生，是一直到結算的時候才會發生。
顧主任委員立雄：委員講的有三部分，一個是兌換的利益或損失，這部分其實是影響當期損益，避
險這部分就是費用的支出，也就是進行避險之後就付掉了，所以避險成本在去年高達 4,840 億元
，兌換的利益是 2,810 億元。
蔡委員易餘：所以為了進行避險，必須當期就要支付這樣的費用。
顧主任委員立雄：因為這個會涉及到前一年，就是 106 年台幣兌美元升值，升值幅度還滿……
蔡委員易餘：台幣是升值。
顧主任委員立雄：對，所以去年才不敢輕忽避險，結果避險損失擴大，對於外匯價格變動準備金的
提撥，大家也都有警覺到，我們也鼓勵他們在適當的情況下增提。
蔡委員易餘：對。
顧主任委員立雄：有關避險部分，他們也要從專業的角度去了解避險成本如何能夠有效的降低，這
個要從他們的專業去考量。
蔡委員易餘：現在保險業對於準備金的提高，基本上還足以支撐，所以還是繼續投資更多外資標的
，也就是說，這件事情還是不影響他們去投資外資標的。
顧主任委員立雄：簡單來說，現在聯準會降息的可能性不大，所以利差的情況應該不至於再擴大，
因此對於這樣避險成本的承擔，他們應該比較了解，再加上美元跟台幣匯率的變動，假設是在
一個穩定的狀態，我認為今年匯兌的淨影響數，就不會像去年匯損高達 2,309 億元，外匯變動準
備金能讓當期損益不至於那麼難看，我們也鼓勵他們在適當的情況下增提。
蔡委員易餘：下一張影片同樣是這個議題，從表格中可以整理出保險業者在做商品的投資運用，
107 年在國內投資三兆多元，在國外投資部分達到 13 兆元，很明顯的，國外投資確實比國內投
資金額大很多，這是不是代表臺灣的投資標的明顯偏弱，讓這些保險業者對國內投資比較不感
興趣？
顧主任委員立雄：我們現在每年增加的保費的確相當驚人，以我們這樣經濟體的規模，確實不可能
去吸納這麼多的保費收入，所以往國外投資是不可避免，但我們要增加國內的投資標的也是應
該的，要有一個固定收息的投資標的，保險業才比較願意投入，因為這也是對保戶的承諾所以
，如何讓基礎建設證券化，能夠出現固定收息的商品，是我們應該努力的方向。就未來而言，
有關再生能源的部分，如何能在有固定收息的情況之下，予以證券化，也是我們正在進行的方
向。
蔡委員易餘：對，所以基本上國內的五加二產業極為重要，看得出來，現在保險業主要的投資是在
綠能科技，它是有固定收入的概念，所以，它是符合有固定收息的產業。
顧主任委員立雄：以再生能源而言，現在進入準備期，以後會進入營建期，甚至會至營運期，這一
部分的投資標的就會因此而增加。
蔡委員易餘：所以，我們應該更鼓勵保險業在這些產業上的投資，就像綠能，如能符合保險業所欲
架構的產業類別，應該更要鼓勵他們去投資。
顧主任委員立雄：對，沒錯。
蔡委員易餘：好，謝謝。